量化宽松货币政策下汇率传递效应研究

摘要

文章基于日本月度数据进行实证分析,在借鉴前人研究基础上提出并建立理论模型与实证模型。实证检验分两部分,第一部分运用协整技术和VEC模型来研究日元汇率传递效应的变化趋势和程度,结果表明汇率传递效应在量化货币政策期内大大降低,汇率传递系数仅为-0.03;第二部分运用EG两步法和一般回归模型来估算货币政策与国内物价之间的相关性,结果表明量化宽松货币政策下,政策工具—目标CAB与国内物价间在短期和长期内都存在显著负相关关系。