谨慎面对金融资产的过度扩张——美国次级债市场危机的启示

摘要

20世纪中叶以前，全球各国的金融行业都一直受到严格管制。然而在过去的25年间．商业银行和投资银行之间的界限逐渐消失。1999年欧元的诞生加速了全球第二大经济体欧元区的金融市场一体化。卡尔多（Kaldor）的经济增长定律，即非制造业（含服务业）的生产力增长率。是制造业产出增长率的正函数，工业是（持续）增长的发动机．也越来越受到质疑。因为发达国家经济的金融化．特别是英美国家金融资产的扩张是随着工业部门的衰弱而出现的。