基于VaR-GARCH模型的我国外汇储备汇率风险度量

摘要

在中国外汇储备规模迅速积累与汇改后人民币汇率波动幅度日益增加的情况下,准确度量外汇储备的汇率风险非常必要.利用GARCH族模型估计我国外汇储备资产组合的VaR值,并通过VaR值的准确性检验得到最有效合理的GARCH模型形式.在此基础上进行VaR值分解,分析各资产对整体风险的影响.研究发现:美元资产风险较小,增加美元资产可以减少组合的风险;欧元资产风险大,目前不宜增持;日元、英镑资产风险较小,占比较低,可适当增持.