激励强度、公司治理与经营绩效——基于中国上市公司的检验

摘要

传统的公司治理文献中,通常将激励强度、公司治理与经营绩效之间的关系分为3组,一组是激励强度与经营绩效,体现在经理人的报酬与企业业绩的相关性上,一组是公司治理与经营绩效,体现在较好的公司治理体制下的优良绩效,一组是激励强度与公司治理,体现在较强公司治理情况下的管理者的较低租金。实际上,这三组体系有着密切的联系,应该是一个相互联系而内生决定的过程。基于我国上市公司2003～2004年度报告数据,以及南开大学公司治理研究中心提供的中国上市公司治理指数CCGINK,对此联立模型进行检验,结果表明激励强度、公司治理与经营绩效之间存在密切的联系,分立的单方程的结论是不可取的。