跨国并购提高企业绩效了吗——基于中国上市公司的实证分析

摘要

本文以跨国并购为单独的核心解释变量,将Wind数据库中2013—2016年的中国上市公司数据与对外跨国并购数据相匹配,利用倾向得分匹配方法,从静态到动态实证检验了跨国并购对国内上市公司绩效的影响。研究结果表明:跨国并购与国内企业绩效之间存在显著的因果效应,但是跨国并购对企业绩效的正向作用随着时间推移逐渐减弱。另外,本文还针对企业异质性进行了检验,发现东部和中部地区企业的跨国并购对绩效具有显著的促进作用,对西部地区企业的影响却不显著;民营企业跨国并购的绩效优于国有企业。本研究基于微观数据客观评估了跨国并购对国内企业绩效的影响,为进一步高效利用对外跨国并购促进国内经济发展提供了政策启示。