客户稳定性与企业权益资本成本——基于风险承担视角的分析

摘要

客户关系管理作为企业利益相关者治理的重要方面,显著影响权益资本成本。已有研究大多基于客户集中度视角展开分析,但较少关注客户稳定性这一影响因素。以我国2007—2019年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了客户稳定性与企业权益资本成本的关系。研究发现客户稳定性与权益资本成本显著负相关,并且降低企业风险承担水平是两者作用关系的内在影响机制。进一步分析发现,行业竞争程度越激烈、行业经营风险越高、客户均为法人企业以及客户平均年龄越大,两者的负向关系越显著。以上结果表明,稳定的客户关系对外部投资者具有信息含量,揭示了客户关系对投资者评价的影响机理,为投资者优化决策、监管部门完善信息披露政策提供了一定的参考依据。