中小企业创新产出与融资渠道选择:数量和质量的视角

摘要

文章采用2011—2019年中小板和创业板上市公司的专利数据,实证检验我国银行业和股票市场两种融资渠道对中小企业创新产出数量和质量的影响。研究发现,银行业和股票市场资金规模扩张提高了中小企业创新产出数量,由于银行业能够有效规避贷款风险,其促进作用更为显著,企业融资约束和融资水平的中介效应检验也验证了上述结论;从创新质量上看,银行业和股票市场均促进了中小企业创新质量的提升。对此,一方面中小企业应依据自身创新能力和特点,采取合理的多渠道融资模式,确保其创新资金来源的稳定性;另一方面,在创新环境不断变化、创新系统性日渐增强的条件下,国家和政府应注重银行和股票市场资金配置功能的针对性和效率性,承担相应的创新资金风险,为中小企业提供创新资金补助,以此全面实现我国创新成果的基础性和整体性目标。