盈余信息透明度与资本结构动态调整

摘要

本文通过对中国上市公司2002-2013年数据的分析,从微观视角研究了盈余信息透明度对资本结构偏离度以及资本结构调整速度的影响。研究发现盈余信息透明度对资本结构偏离度和资本结构调整速度均具有显著影响,信息透明度越高,企业资本结构偏离度越低,其调整速度越快;进一步研究发现,盈余信息透明度对资本结构调整速度的影响在正向偏离与负向偏离中存在着非对称性;在考虑中国的制度背景后,研究发现盈余信息透明度对资本结构调整速度的影响更多的存在于私有产权企业中。本文研究从微观层面拓展资本结构动态调整相关文献,同时反映了二元所有制结构下,金融资源配置存在的效率差异性,为我国进一步的市场化改革提供了经验证据支持。