异质性国际投资争端与中国对外直接投资

摘要

已有理论认为投资者—东道国投资争端将导致外商直接投资流入下降,但未考虑国际投资争端适用条约和条款的异质性特征。文章基于1987年以来全球投资争端案例及2003~2017年中国对131个国家对外直接投资(OFDI)面板数据,研究异质性国际投资争端对中国OFDI影响的差异。研究结果表明:国际投资争端数量增加和违约程度提高对中国OFDI具有显著的抑制作用;适用双边投资协定投资争端对中国OFDI的负面影响大于适用含投资条款协定投资争端;投资争端涉嫌违反公正公平、全面保护和间接征收等界定模糊条款的负面效应显著,而涉嫌违反直接征收和资金自由转移等界定明晰条款的影响作用不显著;东道国投资条约数量增加对中国OFDI具有显著促进作用,并在一定程度上缓解了投资争端的负面效应,经济危机时期,救市措施可能导致投资争端的风险预警机制失灵;相比发达国家,发展中国家投资争端对中国OFDI的抑制作用更强。