宏观政策调整下企业社会资本与财务弹性储备决策

摘要

以2007-2014年中国沪深民营上市企业为研究样本,结合宏观货币政策调整,从政企关联和银企关联两个方面,验证了企业社会资本对财务弹性储备决策的影响。研究结果表明,企业的财务弹性储备水平与政企关联和银企关联均呈负相关关系,即政企关联或银企关联程度较高的企业,倾向于储备较低的财务弹性水平;而政企关联或银企关联程度较低的企业,则会储备较高的财务弹性水平。进一步研究发现,当货币政策趋紧时,政企关联和银企关联对财务弹性的负向作用更显著。