限售流通股上市超额收益率与影响因素的实证分析

摘要

运用事件研究方法,对限售股解禁流通前后股票收益率的变化进行定量分析.结果表明,限售股减持流通,股票超额收益率在减持前后有明显的变化:减持前投资者持有即将减持上市公司股票,会取得超额收益,而在股东减持限售股后,持有公司股票会遭受投资损失,而且减持前正的超额收益率不足以弥补减持后的收益率损失,减持在总体上使投资者价值遭受损失.同时,回归分析表明,减持比例、减持后的剩余持股比例都与超额收益率关系不明显,利用减持比例规范上市公司限售股减持并不能达到理想效果.