资产专用性投资对融资约束的影响机制研究——基于盈余管理的中介效应

摘要

上市公司融资一直是财务研究关注的主流领域,融资约束是影响上市公司发展的重要因素,也是其面临的重要现实问题.文章剖析了资产专用性投资、盈余管理与融资约束之间的作用机理,并利用修正的琼斯模型和中介效应检验程序对2014-2017年我国A股上市公司共4887个样本进行了实证研究.结果 表明:资产专用性投资可以缓解上市公司的融资约束,盈余管理在其中发挥了中介效应.本文一方面为管理者采取何种投资策略才能缓解上市公司融资约束提供了经验证据,另一方面也为上市公司在缓解融资约束时,采取降低盈余管理程度,提高会计信息质量的经营策略提供了科学解释.