央行利率政策对股市的影响——基于计量经济学实证分析

摘要

从理论上来讲,利率与股票走势呈反向变动关系,然而在实际生活中,股票走势和利率的关系却和理论不完全相符。为了真正弄清央行实行的利率政策对中国股票市场的影响,本文以央行一年期定期存款利率和上证A股股票价格指数为代表分析我国1996~2002年降息区间和2004~2007年升息区间我国的两波典型大牛市,通过计量经济学回归模型实证分析发现利率变动对股票价格在短期内存在影响,而在长期内两者之间关系不大。投资者不能盲目地根据利率的变动而制定投资决策和进行投资行为。