注册制下IPO定价策略研究

摘要

新股发行定价考虑的因素很多,监管层、承销商和投资者等利益都需要权衡。伴随着中国股票市场30多年蓬勃发展,我国IPO定价也经过了几个阶段,从审批制到注册制,从依靠政府管控、市场参与度较低的定价到市场占主导的询价制度,在IPO定价的过渡阶段,新股定价制度不断改进,市场化道路也在不断摸索。但是注册制下IPO发行定价制度仍然存在着一些问题,最主要的是IPO定价过程中考虑的因素不够全面,出现了很多无效的IPO定价,导致IPO大幅度抑价,市场也因此出现波动。在我国注册制改革背景下,笔者对相关理论和影响IPO定价的因素进行系统梳理,提出适合的IPO定价策略,为提高定价效率作支撑参考。