从行为金融学的产生看主流金融理论的缺陷

摘要

20世纪50年代出现的现代主流金融学,以有效市场假说为基础,其存在着假设缺陷.其理论无法解释阿莱悼论、日历效应、股价溢价之谜和期权微笑等金融市场异象.80年代后兴起的行为金融学将人类心理和行为的分析纳入投资决策框架,为解决上述问题提供了新视角,从行为金融理论对现代主流金融理论的挑战中反思主流金融理论将如何发展这一深层问题.