货币与经济周期:后凯恩斯主义的逻辑

摘要

2008年全球金融危机以降,以明斯基“金融不稳定性假说”为代表的后凯恩斯主义内生经济周期理论引发了越来越多的关注.从20世纪六七十年代的各色剑桥经济增长周期模型,发展到八九十年代之后的各种内生货币理论和金融不稳定性理论,货币和金融要素逐渐成为后凯恩斯主义经济周期理论当中不可或缺的独特要素.后凯恩斯主义一方面从投资融资切入引出货币金融,从经济扩张期间投资利润现金流入与债务偿付现金流出二者之间的失衡所产生的金融脆弱性和“动态不稳定性”视角出发,描述了“稳定孕育着不稳定”的基本周期的循环交替;另一方面则从更广泛的市场内生动态与政府干预等阻遏性制度安排之间的相互作用着眼,从金融制度的长期演变所产生的“结构不稳定性”问题出发,刻画了超级周期的更迭演化.货币与金融在这两种叠加的周期循环中扮演着至关重要的角色,构成了“动态不稳定性”与“结构不稳定性”动态的有机组成部分.