汇率、利差和股价的关系：基于VaR的实证研究

摘要

该文采用2005年7月至2008年9月之间的日数据，利用VaR模型对我国汇率、利差和股价的关系进行实证研究。研究结果表面，名义汇率、股价和利差之间存在协整关系，人民币的升值伴随着本国股价的上涨，中美正利差的扩大伴随着人民币汇率的升值；无论是从短期还是从长期看，汇率变动和利差变动单向地构成股价变动的Granger原因，此外，利差变动短期内还是汇率变化的单向Granger原因。