商业银行、做市商与国债期货市场

摘要

我国国债期货市场自2013年重启以来,产品种类逐渐丰富,期现货价格高度相关,提升了收益率曲线的市场化程度。文章指出,衍生品市场的对冲功能对于做市商巨大的持券规模来说不可或缺,进而通过计量模型验证了商业银行参与国债期货等衍生品市场将反哺、加强国债期货的价格发现能力,最终达成“流动性吸引流动性”的效果。建议进一步加强债券市场联通,提升市场整体运行效率。