关于2018年全球股市'黑色一星期'的思考与启示

摘要

2018年2月,全球股市遭遇"黑色一星期",其中尤以XIV-ETN等"恐慌指数"相关金融衍生品暴跌为主要特征.文章认为美国货币政策的超预期收缩是本轮全球股市"黑色一星期"的深层次原因,全球金融市场ETF类基金规模上升、 机构投资者交易策略同质化则是造成拥挤交易的微观基础,程序化交易是诱发"黑色一星期"的技术因素.展望未来,高度重视金融市场的反身性、 防范机构投资者拥挤交易风险和强化交易算法的主动管理是应对金融市场潜在风险的关键.