美国与G20成员国股市联动性分析

摘要

随着互联网通信技术的发展,电子化金融交易机制为金融投资的全球化提供了信息平台。在金融全球化和经济全球化的大趋势下,全球证券市场的之间的相互影响不断加强,美国等发达国家和新兴经济发展中国家之间的证券市场联动性也在加强。在此背景下,选取G20成员国代表性股票的每日收盘数据作为研究对象,运用VAR模型中的Granger因果检验和非对称ARCH模型二种方法,比较了金融危机前后美国与其他G20成员国股市联动性的变化。二种模型的实证结果均表明:全球股指之间存在着明显的联动性。并基于以上实证结果得到了具体联动性分析结论的统计因果网络(SCN)图,即美国与各成员国的股指因果影响网络图。我们发现两种模型的SCN图基本一致,还从非对称ARCH模型得到的SCN比较了金融危机前后美国与其他成员国的基于均值和方差联动性关系。