中美中央银行货币利率政策效果的比较分析——新冠疫情背景下基于VAR模型的实证分析

摘要

本文选取2020年1月—2021年2月共14个月度数据构建VAR模型,研究中美货币政策利率传导有效性,并进行实证研究。研究得出在疫情冲击下,中国市场利率向实体经济的传导效率较低,中国央行货币政策利率传导机制仍有待完善;而美国紧急降息,债收益率走低,风险溢价维持高位,负面冲击并没有得到良好的缓释,随后采取了更为极端的应对方式,使得美国难以支撑下一轮冲击。中国应推动利率市场改革,综合联动货币政策,完善利率走廊机制,提高实体经济对利率的敏感性,推进LPR改革,以更好地应对新冠疫情等突发事件。