中国棉花期货收益特征和波动性分析

摘要

以2011年6月10日到2021年6月10日的郑州商品交易所棉花期货指数连续合约价格为研究对象,构建GARCH族模型对中国棉花期货收益特征和波动性进行实证研究。分析结果表明:棉花期货收益率序列呈现尖峰肥尾、偏态、波动集聚性等特点,并且棉花期货价格波动存在着杠杆效应,利空消息带来的冲击要大于相同规模的利好消息,棉花期货市场的稳定性较弱,对消息过于敏感,抗风险能力弱。