基于企业生命周期的要素资本配置规则

摘要

文章以A股上市企业为例,研究了企业的物种要素资本:货币资本、实物资本、智力资本、生态资本和技术资本,以及与企业收益的关系.企业收益的时间效应被考虑,因此这五种资本与企业的短期和长期收益的关系被研究和比较.配置效应在企业的不同周期的配置效应是不一样的,按照相关企业周期理论的划分标准,对企业的生命周期进行划分之后,检验了企业的不同生命周期的要素资本配置规则.结论发现,在战略性资本的影响之下,传统资本和企业的价值创造的关系呈现U型关系.传统资本有一个最优量的问题,太多或者太少都不能促进企业价值的创造.而且在战略资本存在的前提之下,可以促进传统资本对企业价值创造的影响.传统资本和战略资本在共同存在和互相的影响之下,会产生和企业价值创造的U型关系并且能促进这一种关系.货币资本对人力资本的交互影响是负面的.人力资本与技术资本之间的关系不太明确,在不同的生命周期成不同特点.货币资本与技术资本之间的关系不太明确,在不同的生命周期成不同特点.