供应商集中和资本结构——基于创业板上市公司的经验证据

摘要

供应商集中程度对公司资本结构的影响是一个重要的理论课题,且具有较强的现实意义.以深圳证券交易市场2009—2014年创业板上市公司为研究对象的回归分析表明,供应商集中可显著降低公司的资产负债率,促使公司实施稳健的财务政策.而进一步对模型控制变量的分析表明,只有在中等市场化程度地区的公司其供应商集中程度与公司资产负债率呈现显著的负相关关系,而在高度市场化地区和低度市场化地区的公司,二者关系不明显.另外,从公司类别看,与制造业公司相比,非制造业公司供应商集中对资产负债率的影响更显著.因此,公司必须注重供应商环节的管理控制,拓宽采购渠道,摆脱对个别供应商的依赖,整合上下游供应链,建立对公司健康发展有利的经营环境,并重视非财务利益相关者对公司经营的影响.