表外租赁是否存在财务报告动机——兼论融资约束的异质性作用

摘要

近年来,我国上市公司存在大量的表外租赁,这种“隐形负债”的快速增长已然超出正常的租赁需求。本文通过计算表外租赁中的异常成分发现,攫取租赁会计处理所带来的报表“美化”收益是造成表外租赁异常增加的重要原因,即上市公司的表外租赁行为存在财务报告动机。进一步研究发现,上市公司融资约束越高,其表外租赁的财务报告动机越强。当租赁方式的操纵成本(契约签订成本和监督成本)较低时,表外租赁的财务报告动机对融资约束的敏感程度更高。此外,表外租赁的财务报告动机降低了会计信息可比性。本文研究结论有助于启发上市公司利益相关者对表外租赁的动机产生新的认识,为租赁准则的完善及市场参与者正确识别表外负债提供借鉴,对中共十九大提出的防范系统性金融风险具有较强的政策启示。