大股东股权质押、掏空与债务融资成本

摘要

以2013-2019年A股上市公司为研究对象,考察第一大股东股权质押对债务融资成本的影响。研究发现,大股东股权质押会抬高上市公司的债务融资成本,同时大股东掏空构成其背后的传导机制。进一步研究发现,与传统行业相比,高新技术行业大股东股权质押对债务融资成本的作用更加明显,并且存在更加显著的大股东掏空中介效应。