汇率不完全传导、宏观经济波动与货币政策关系探讨

摘要

本文以新开放宏观经济学框架为理论基点,结合汇率不完全传导及进出口中定价货币选择行为的现状,对未预期到的永久性货币冲击导致的宏观经济变量波动以及货币政策的国际溢出效应如何受汇率传导率的影响进行深入的分析。研究结果表明:汇率不完全传导降低了货币冲击对消费的国际传导,但也在短期带来本国贸易条件改善的可能;汇率传导率越小,汇率的波动幅度越高,汇率超调现象就越有可能出现,且较低的汇率传导率会放大汇率超调的幅度。最后,汇率传导率越小,一国扩张性货币政策越倾向于产生"以邻为壑"的国际溢出效应。