控股股东两权分离度与公司债务期限结构的关系研究

摘要

采用2010—2014年可获得信息的2 363家沪深两市A股上市的非金融公司,共计9 751个观测值组成的非平衡面板数据,从委托代理视角推演控股股东两权分离度与公司债务期限结构的关系,并运用最小二乘法（OLS）和两阶段最小二乘法（2SLS）进行实证检验。研究发现,控股股东两权分离度与公司债务期限结构呈显著正相关关系。由此,本文认为控股股东的现金流权与控制权分离程度越大,选择长期债务规避债权人监督的可能性越大。