产业政策与企业成本粘性——基于资源配置视角

摘要

本文利用2007年至2017年沪深A股上市公司的财务数据,从资源配置视角,考查了产业政策对成本粘性的影响,并对影响效应和作用机制进行了检验。研究发现,产业政策会对成本粘性产生正向影响,且该影响主要通过财税扶持效应产生,而信号传导效应则在高成长性企业以及政策出台当年对成本粘性产生正向影响。机制检验发现,产业政策通过刺激企业资本、劳动力和技术等关键生产资源的投入,加剧了成本粘性。进一步研究表明,产业政策导致的成本粘性增加在短期内未被吸收利用,会降低企业的全要素生产率,但从长期来看,奠定了企业发展的资源基础,有利于未来全要素生产率的提升。本文将宏观层面的产业政策和微观企业的资源配置行为相联系,为政府合理规划产业政策和企业正确认识成本粘性提供了一定的理论素材与有益参考。