拆股或股票股利发放的市场反应研究——综述与启示

摘要

@@ 一、引言rn严格地说,拆股或"分割",是指增加或减少公司所发行的股票数量,同时对股价进行调整,使得总市值保持不变的行为.减少股数的拆股,即"逆向拆股",非常少见,因此本文仅讨论在证券市场上将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的拆股行为.股票股利是一种股利分配的形式,它是公司以增发股票的方式所支付的股利.股票股利的发放与拆股行为在效果上是非常相近的,因为两者只是增加了流通的股票数量、降低了股价而保持总市值的不变,对公司来说,并没有现金流出,也不会导致公司的财产减少,对股东来说除了增加所持股数外也没有直接的收益.