凯恩斯货币需求理论在互联网金融时代的局限性

摘要

本文通过分析微观经济主体的持币动机,发现凯恩斯货币需求理论在互联网金融时代已呈现出明显局限性:(1)在互联网金融时代,交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求对短期金融产品市场利率的敏感性均有较大提升,这种变化将加大中央银行制定和实施货币政策的难度.(2)电子货币①收益率与交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求呈同方向变动,而且电子货币收益率的不确定性会造成货币需求曲线和货币市场均衡曲线的波动,中央银行应将电子货币因素纳入货币政策制定和宏观经济调控之中.(3)凯恩斯对交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求所做的清晰界定在互联网金融时代已经不能成立,现实中交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求之间的边界已经含糊不清,甚至基于三个动机的货币需求之间也可以迅速转换,进而在很大程度上动摇了凯恩斯货币需求理论的基石.为完善中央银行的货币政策,本文还有针对性地提出了政策建议.