MBO热后的冷思考

摘要

MBO即管理层收购是近几年在中国产权制度改革中的新兴的重组方式.它20世纪70年代末起源于美国,并随着全球并购浪潮成为普遍的经济现象.但是,这一国际通行的重组方式来到中国却出现了水土不服的现象.比如说,国内MBO更多是一种激励措施;融资制度不健全,管理层杠杆收购资金的来源不合法,导致了收购完成后的短期行为;不完善的资产定价体系、股权割裂导致管理层压低净资产,造成国有资产流失和损害中小股东的利益;由于流通股和非流通股同股不同价,管理层利用大比例分红抽逃资金等等.要解决这些问题,使MBO成为中国产权制度改革的有利工具,必须建立完善的法律法规体系,加强执法力度;彻底解决股权割裂问题;规范信息披露;建立合法的融资渠道;建立社会信用体系.这是一个系统的工程,也是一个循序渐进的过程.在有关的社会制度建立之前,监管部门必须对MBO进行严格的监管.

目录

文摘

英文文摘

引言

第一章MBO概述

一、MBO的概念和特点

二、MBO的起源和发展

三、MBO的功能与形式

四、MBO的实施步骤

五、实施MBO过程中的重要问题

第二章MBO在西方发达国家的实施经验

一、经营班子稳定性

二、MBO需要资金长相守

第三章我国引入MBO的原因

一、所有者缺位形成的内部人控制

二、一股独大形成的股东权益失衡

三、国家迫切需要退出竞争性行业

四、管理层收入过低和积极性受挫

第四章MBO在中国的现状和存在的问题

一、国内MBO的几种类型

二、MBO在中国实施过程中间出现的问题

三、我国的法律法规对管理层收购作出了诸多的限制

第五章MBO的发展与我国产权制度改革

一、产权改革和股权激励方式的中外比较

二、我国产权改革和股权激励可以借鉴的经验

三、结论

参考文献