美国风险投资的经验及对我国的启示

摘要

风险投资(Venture Capital)是在市场经济相对发达的情况下产生的一种投资方式，在支持创新者创业、促进科技成果转化为生产力、推动高技术产业化等方面具有重要作用。风险投资的对象大多为信息技术、生物技术等高科技领域的成果转化，在知识经济时代，高新技术是经济发展的希望所在，它不仅改变了生产的方式和技术手段，而且也不断催生新的产业，加大新兴产业对国民经济增长的贡献率。而风险投资的出现正好有效克服了高新技术成果商业化的障碍。 作为世界上风险投资最发达的国家，美国风险投资的成功得益于雄厚的科技实力、政府的支持、良好的制度环境和法律环境、有效的组织形式、成熟的资本市场和经验丰富的风险资本家、良好的管理人员激励机制、紧跟市场的研究开发活动等，这些都为美国风险投资的发展做出了贡献。而我国由于风险投资起步较晚，以及其他制度上的原因，使的我国的风险投资存在很多问题，具体表现为：政府定位存在偏差、法律和制度不健全、资金来源单一、退出渠道不畅通以及缺乏经验丰富的风险投资家等。 本文第一部分阐述了风险投资的基本知识。在第二部分，简要回顾了美国风险投资的发展历程，并总结出了其成功经验。在文章的第三部分，首先指出我国风险投资中存在的问题，然后针对这些问题提出如何借鉴美国的先进经验并结合我国的国情发展我国的风险投资业。

目录

文摘

英文文摘

引言

(一)论文选题的背景及研究意义

(二)国内研究现状

(三)研究方法与研究框架

一、风险投资对发展高新技术产业的意义

(一)风险投资的特征

1、具有高风险和高收益性

2、是一种长期投资

3、风险投资家积极参与风险企业的管理

4、以盈利为最终目的，而不是为了最终拥有或控股风险企业

5、投资对象主要为新兴行业的中小企业

6、风险投资家对风险企业的投资是多阶段的分批投入

7、风险投资家在评估风险企业时不仅考虑其“硬件”，而且更注重其”软件”

(二)风险投资的运作机制

1、融资

2、投资增值

3、退出

(三)风险投资的过程和阶段

1、种子期

2、发展期

3、扩张期

4、成熟期

(四)风险投资对企业的功能

1、风险投资支持中小企业的发展

2、风险投资可以促进企业不断研发

(五)风险投资的主要退出方式

1、公开上市

2、出售

3、清算或破产

二、美国风险投资的发展历程及经验

(一)美国风险投资的发展历程

1、美国风险投资的兴起

2、小企业投资公司的兴衰

3、20世纪80年代的发展

4、20世纪90年代以后的繁荣

(二)美国风险投资的成功经验

1、雄厚的科技实力

2、美国政府对风险投资业采取了积极参与和大力支持的态度

3、良好的市场经济环境和发达的金融市场

4、有效的风险投资机构组织形式——有限合伙制

5、有大批经验丰富的风险投资专业人才

6、资金来源多元化，最大限度地发挥市场机制的作用

(三)美国风险投资的教训

1、美国中小企业投资公司(SBIC)计划的失败

2、由于美国风险投资行业分布的严重畸形，导致其泡沫严重

三、中国风险投资发展的历程、问题及对策

(一)我国风险投资的发展历程

1、酝酿期(1985年——1996年)

2、兴起期(1997年——2001年)

3、调整期(2002年至今)

(二)我国风险投资存在的问题

1、政府在风险投资发展中的功能定位存在偏差

2、与风险投资相关的法律法规建设严重滞后

3、风险投资的投资主体和资金来源单一，风险资本弱小

4、风险投资缺乏顺畅完善的退出机制

5、缺乏风险投资的专业管理人才

(三)我国发展风险投资业的对策

1、政府应为风险投资业建立良好的政策制度环境

2、完善风险投资业的投融资体制，实现投资主体多元化

3、构造完善的多层次的资本市场体系，健全风险投资的退出机制

4、加快风险投资专业管理人才的吸收和培养

参考文献

注释

致谢