基于行为金融理论的大学生股票投资行为分析

摘要

随着中国股市的蓬勃发展，越来越多的大学生投资于股市。他们与普通的中小投资者不同，没有生活的压力，本文运用作者调查的大学生投资行为的数据，对大学生的投资行为和心理进行研究，并且与普通的中小投资者的行为和心理进行对比。
　　 本文的研究基于行为金融学理论，作者在研究性别和股市前景预测准确性的关系时，将性别作为哑变量，引入回归方程，进行单因素回归分析。由于回归方程没有通过假设检验，因此作者得出性别与对股票市场预测的准确性没有关系的结论；在研究已经实现的盈亏情况对大学生卖出倾向的影响时，由于统计量是条件概率，因此作者使用了Logistic方法，得出的结论是：当已经实现中度损失时，大学生投资者的卖出可能性很低，有明显的处置效应。当已经实现中等程度的盈利时，大学生投资者的卖出倾向很低，他们更倾向继续持有。但是盈利比较高(超过30％)时，大学生有很高的卖出倾向，有明显的处置效应。此外，作者将大学生每天花在股票上的时间和每年持有的股票数定义为自变量，将平均收益设为因变量，进行了多元回归。由于回归方程没有通过假设检验，故结论是：大学生每天花在股票上的时间，操作股票的频率和平均收益无关。
　　 与之前的研究相比，本文的特点在于：(1)着重调查了经济学专业的大学生；(2)充分研究了大学生在股票投资中的各种行为和心理，包括性别与对市场预期的关系，能否抓住机遇，在不同情况下卖出或持股的倾向，如何看待投资结果，投入经历和操作频率是否与收益相关，以及对宏观经济政策的反应等；(3)将大学生的行为和心理与普通中小投资者的表现进行比较，并逐条分析了异同的原因。