经济危机影响下的石油价格与美元汇率关系

摘要

近几十年来，石油价格与美元汇率的关系一直受学术界的关注。经济稳定时，石油价格与美元汇率的变动一致。石油价格增长，较之世界其他货币，美元汇率也随之增长。可是石油价格与美元汇率之间的同步关系被1997年的亚洲经济危机打断了。在世界经济尚未恢复的情况下，2008年爆发的金融危机再次打断了这种同步关系的变动。本论文的目的是找出“经济危机是否对石油价格与美元汇率的关系有影响”这个问题的答案。
　　 本论文通过实证研究和媒体报告分析来研究经济危机下的实际石油价格与美元实际汇率的关系。作者收集了从1985年1月到2009年3月期间每个月石油实际价格和美元实际汇率的数值。然后以经济危机的发生时间为节点把数据分为三段。全部数据和每一段数据都分别进行协整检验。协整检验是用来检验两序列的长期平稳性。然后为了看两序列彼此影响程度，每一段数据进行脉冲响应和方差分解。
　　 经济稳定时(第一段)，两序列存在协整关系。不过亚洲经济危机之后(第二段)和2008年金融危机之后(第三段)，协整关系就消失了。脉冲响应和方差分解显示经济稳定时石油价格与美元汇率彼此影响较强，可是经济危机后他们的变化相对比较独立。这可能是因为其它因素变得相对重要，比如说石油的严重投机问题、供应与需求和激烈的地理政治问题等；而美元汇率还受到利率、美国贸易逆差和预算赤字、和对美国经济投机的影响。

目录

文摘

英文文摘

声明

Chapter One：Introduction

1.1 Introduction

Chapter Two：Co-integration

2.1 Data Description

2.2 Cointegration

2.2.1 Entire Sample Period(January 1985 to March 2009)

2.2.2 Subset 1 Sample Period(From January 1985 to June 1997)

2.2.3 Subset 2 Sample Period(From July 1997 to June 2007)

2.2.4 Subset 3 Sample Period(Period from July 2007 to March 2009)

Chapter Three：Impulse Response and Variance Decomposition

Chapter 4：Effect of the Crises

4.1 Asian Economic Crisis Period

4.1.1 Unbalanced Supply and Demand

4.2 Between Crises

4.2.1 High Demand，Limited Supply

4.2.2 Geopolitical Issues that Affect Supply

4.2.3 Weakened Dollar Value

4.3 Finailcial Crisis of 2008

4.3.1 Demand Weakens

4.3.2 Oil-producing Countries Respond to Weakened Demand

4.3.3 Dollar Value Remains Low

Chapter 5：Conclusion

5.1 Summarv

5.2 Significance

References

Acknowledgements

Personal Resume