企业并购多重效用分析——三九集团系列并购案

摘要

近年来，在我国的经济活动中，企业并购已经从陌生变成时尚。随着我国对外开放的扩大和产业结构调整的加快，制造业企业的并购迅速发展，并购的实现对于产业结构优化以及行业竞争力的提高有不可忽视的作用。医药行业提高产业集中度的空间很大，企业并购能够持续获得规模效益，尤其是有利于提高营销、品牌和研发的规模效益。
　　 医药行业发生大规模并购的内因是规模经济的发展要求行业集中度提高，外因是国家出台的一系列行业整顿政策与外资竞争压力促使行业内部进行整合以提高抵御能力。医药行业并购重组的结果是行业集中度得到提高，并购企业的资金链条日趋紧张，行业亏损面不断扩大。
　　 本文在对医药制造行业的一个国有企业——三九集团的并购历程进行分析，在肯定了医药行业并购效用的同时，指出了当前医药行业并购中存在诸多弊端。这些弊端，既是一个企业的问题，也代表了当今医药行业并购中存在的共性问题，它们的存在直接影响并购企业的发展。
　　 本文通过对三九集团的并购案例分析得出结论，增强造血功能是根本，医药行业并购的核心驱动因素应由抢占医药市场转变为获得新药研发能力，并购以后的重点应该放在企业的重组整合。

目录

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声明

第1章 引言

1.1 研究的背景

1.1.1 中国医药制造行业发展现状

1.1.2 中国医药制造行业并购的动因

1.2 研究的理论基础

1.2.1 企业并购的概念及分类

1.2.2 企业并购的相关理论

1.2.3 企业并购的动机和效用

1.2.4 企业并购常用的方式

1.3 文章的内容框架与分析方法

第2章 三九集团并购效用及案例分析

2.1 背景介绍

2.1.1 三九集团

2.1.2 三九医药股份有限公司

2.1.3 三九集团发展史上重大事件回顾(1985年—2009年)

2.2 三九集团的并购方式、战略目的及正效用

2.2.1 三九集团1998年前的并购案例

2.2.2 三九集团后续并购案例

2.3 并购负效用——三九危机

2.3.1 三九集团占用旗下三家上市公司资金37亿元。

2.3.2 三九系财务管理失控 贷款飙升至180亿

2.4 三九“保卫战”—三九负效用如何解决?

2.4.1 以非现金资产偿还占用旗下上市公司资产

2.4.2 出售三九生化及三九发展

2.4.3 华润一次性支付44.57亿入主三九集团

第3章 思考与启示

3.1 思考——做大和做强哪个是企业战略的根本?

3.1.1 构建企业核心竞争力才是企业并购根本目的。

3.1.2 扩张只是企业的成长形式

3.1.3 并购只是发展战略的基本手段

3.2 启示

3.2.1 增强企业的造血功能才是治本

3.2.2 并购后的整合更为重要

3.2.3 增加企业研发投入是增加企业核心竞争力的必由之路

3.3 政策建议

3.3.1 完善并购的外部政策、法律环境

3.3.2 大力发展资本市场

3.3.3 健全社会保障体系

3.3.4 规范企业并购中的政府行为

参考文献

致 谢

个人简历 在学期间发表的学术论文与研究成果