我国上市公司融资偏好成因及问题研究

摘要

随着我国资本市场的发展,上市公司数量不断增加,国民经济对上市公司的倚重也越来越明显,虽然我国资本市场已经走过了将近20年的道路,但上市公司面临的问题还很多,其中上市公司融资取向问题,一直困扰着广大投资者,也一定程度上阻碍了我国企业的快速发展。从我国资本市场建立之初,上市公司的股权融资偏好就已经形成,本文从西方的资本结构理论出发,以我国的资本市场的现实情况为大背景,以融资偏好为主线,在综合前人研究成果的基础上,主要采用实证研究与规范研究相结合的研究方法,分五章对我国上市公司融资偏好进行了比较深入系统的探讨。
　　 第一章主要从理论和实践两个方面论述研究的背景和意义,介绍国内外对上市公司融资偏好的一些研究成果,并对本文的研究思路和方法进行了概括,同时对本文的创新点进行了归纳。
　　 第二章介绍企业融资及融资偏好,通过对企业融资及偏好的研究,分析融资结构对公司治理结构的影响,以及不同治理结构下上市公司对不同融资方式的选择。
　　 第三章对我国上市公司融资偏好的特征进行了分析,重点分析我国目前总体融资的态势,发现我国上市公司的融资倾向有悖于西方现代融资理论,进而提出我国上市公司具有股权融资偏好的论点。此外,还从上市公司融资成本、内部盈利特点、外部制度性因素以及资本市场的制约等方面,分析上市公司股权融资偏好的成因。
　　 第四章阐述股权融资偏好所具有的造成社会资源配置效率低下、对企业法人治理结构带来负效应、束缚企业长期成长及损害投资者利益等诸多不利影响。
　　 第五章对我国上市公司倾向股权融资的问题,提出相应解决思路。
　　 本文试图通过以上分析研究,希望能为中国上市公司融资理论的发展有所启示,同时为中国上市公司的融资决策和与融资政策制定提供理论依据和实践指导。