PE投资项目的三阶段分析——以达晨创投投资恒泰艾普为例

摘要

私募股权投资（PrivateEquity，简称PE），最早产生于美国，在20世纪80年代开始迅猛发展。我国境内的私募股权业务起源于20世纪90年代，2004年以后进入快速增长阶段。作为一种新兴的投融资形式，私募股权投资对于中国金融市场乃至整体经济的健康发展具有重要作用。随着竞争的日益激烈，各个PE受到前所未有的挑战。在这种形势下，要在市场中赢得立足之地，就必须严格按照投资流程，在每一个环节上做到严谨求证且大胆创新。本文研究了一个典型的PE投资案例——达晨创投投资恒泰艾普，旨在通过对达晨创投投资恒泰艾普三个阶段的投资流程分析，总结出每个投资阶段中PE应关注的要点，有利于达晨创投以及整个PE行业积累经验，防范风险。
　　 本文采用案例分析的研究方法，在访谈、查阅资料的基础上，将理论分析与案例研究相结合，利用波特五力模型等分析工具，以达晨创投投资恒泰艾普的三个阶段为核心研究对象。首先，概述了投资前达晨创投对恒泰艾普所处行业、竞争地位、财务状况等的调查评估；其次，分析了投资后达晨创投对恒泰艾普提供的增值服务及管理监控工作；最后，说明了达晨创投对这个投资项目退出方式的设计与考虑。
　　 本文的主要研究结论如下：(1)PE进行任何一项投资活动，都应该严格按照流程进行。通常而言，PE完整的投资流程应该包括如下环节：项目搜集、项目初审、签署保密协议、立项申请与立项、尽职调查、项目审核批准、签订投资协议、跟踪管理与增值服务、投资退出；(2)PE在做出投资决策之前，应从投资对象的行业、产品、市场地位、竞争对手、财务情况等各个方面，深入调查研究，在掌握了投资对象全面情况后，对其价值进行评估，对风险做出分析；(3)PE在对目标企业投入资金之后，应加强跟踪管理，提供增值服务，发挥PE“资金+服务”的特色优势，引导并协助目标企业按照预期良性发展，以期实现双方共赢；(4)PE应该在项目启动时就根据目标企业实际情况，设计出切实可行的退出渠道。并应针对不同公司特征，积极拓展新的退出方式，规避退出渠道单一的风险。
　　 本文虽然只是针对达晨创投进行的个案分析，但对整个PE行业投资流程的制定与完善具有一定启示，提供了一些经验借鉴。

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摘要

第1章 引言

1.1.研究背景及意义

1.2.投资流程及相关理论概述

1.2.1.PE投资流程

1.2.2.用五力分析模型对目标企业进行评价

1.3.研究方法和内容框架

1.3.1.案例研究方法

1.3.2.本文内容框架

第2章 案例公司背景介绍及投资流程概述

2.1.案例公司背景介绍

2.1.1.投资方简介

2.1.2.被投资方简介

2.2.投资流程概述

2.3.1.项目投资前的筛选及评估

2.3.2.项目投资后的跟踪管理及增值服务

2.3.3.投资的退出渠道

第3章 案例分析

3.1.达晨创投投资恒泰艾普前的筛选及评估

3.2.达晨创投投资恒泰艾普后的增值服务及跟踪管理

3.3.达晨创投投资恒泰艾普的退出方式

第4章 研究结论与案例启示

4.1.研究结论

4.1.1.项目取得阶段性成果

4.1.2.PE投资流程的梳理

4.1.3.PE投资决策前的关键考察点

4.1.4.PE投资后的增值服务及跟踪管理

4.1.5.投资退出渠道

4.2.案例启示

4.2.1.投资行业的选择

4.2.2.创业团队的考察

4.2.3.风险规避

4.2.4.合作关系的协调

4.2.5.PE公司发展战略的选择

参考文献

致谢

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