对于中国可转债市场的效率分析

摘要

可转换债券，在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息：也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
　　 1843年美国Newyorkerie公司第一次发行可转换债券，经过一个多世纪的发展，现已逐渐形成规模。在很多发达国家可转换债券已经成为金融市场中不可或缺的一部分，为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极的推进作用。我国可转债市场己初具规模，但仍存在一些值得研究和探讨的问题。
　　 本文首先介绍了可转换债券的发展背景、研究状况，随后分析了可转债的价值构成，并以连续时间下B-S期权定价模型和离散时间下二叉树模型为基本理论框架，运用随机微积分对可转换债券的定价问题进行分析。最后在实证部分，运用matlab和MicrosoftExcel软件对市场上交易的可转债进行理论定价分析，得出了目前中国可转债市场上大部分可转债的价值都被低估了的结论。本文的优点在于对可转换债券进行实证研究有很强的时效性，操作简便，方法简单，易于普通投资者操作。最后，文章分析了原因与不足，并在此基础上提出相关建议。

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摘要

第1章 绪论

1.1 可转换债券的发展背景

1.2 可转换债券的相关研究

1.2.1 国外的相关理论研究

1.2.2 国内的相关理论研究

1.3 本文写作思路与目的

第2章 可转换债券发展概述

2.1 可转换债券定义、属性

2.2 影响可转债价值的因素

2.3 对可转换债券价值的分析

第3章 可转换债券的定价模型

3.1 纯粹债券价值

3.2 转换价值

3.3 期权价值

3.3.1 BS期权定价模型

3.3.2 二叉树期权定价方法

第4章 中国可转债定价的实证研究

4.1数据来源

4.2 实证结果

4.3 结论

致谢

参考文献

附录A 样本数据

附录B CRR二叉树期权定价的Excel方法

附录C BS期权Matlab程序示例

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果