我国证券投资基金迎合投资行为的实证研究

摘要

随着我国证券投资基金在市场中发挥着越来越重要的作用，基金非理性的投资行为也备受市场和学界的关注。由市场观测到的数据显示，基金的持股比例有跟随市场涨跌而增减的现象。为探究基金这种被动投资行为的原因，本文从迎合的角度，以1998-2011年我国全部封闭式基金和股票型开放式基金为研究对象，应用Granger因果检验和回归模型进行分析，结果发现我国证券投资基金总体上存在迎合短期市场波动进行投资的行为，基金的持股比例跟随市场收益率的变化而变化，且与市场收益率变化成正相关，同时这种迎合投资行为反过来加剧了股票市场的波动性，但在股权分置改革之后这种迎合行为逐渐减弱。继而本文采用面板数据，将2005-2009年我国股票型开放式基金的相关特征变量数据纳入实证分析，考察基金投资业绩评估与其迎合投资行为之间的关系，结果证明我国证券投资基金的迎合投资行为实质上是迎合了市场中对基金短期业绩的偏好，这种行为有利于基金管理公司和基金经理提升声誉，吸引更多的基金投资者。

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摘要

第1章 引言

1.1 选题背景

1.2 研究意义

1.2.1 理论意义

1.2.2 政策与实践意义

1.3 研究思路和研究方法

1.4 本文的创新

1.5 论文框架

第2章 文献综述、理论分析和研究假设

2.1 基金投资行为与市场稳定关系的研究

2.2 基金投资业绩与投资行为的关系

2.3 迎合理论的研究和应用

第3章 对基金迎合投资行为的实证分析

3.1 样本和数据说明

3.2 模型和变量说明

3.2.1 基金总体迎合投资行为检验

3.2.2 个体基金迎合投资行为的影响因素检验

3.2.3 变量界定和说明

3.3 实证检验结果

3.3.1 描述性统计分析

3.3.2 检验结果及分析

第4章 结论和政策建议

4.1 研究结论

4.2 政策建议

4.3 本文的不足

致谢

参考文献

个人简历 在学期间发表的学术论文与研究成果