AH股交叉上市溢价实证分析——基于溢价变化的视角

摘要

在过去30多年里，越来越多的国家及地区放松和取消了对金融机构的限制，金融体系的改革也在悄然发生，保险、证券、银行、信托公司等各种金融机构在资本市场上激烈竞争。由于信息技术的高速发展与广泛应用，资金的跨境流动更加便捷，国际资本在世界各地转移，交叉上市不断升温。
　　 由于地域、历史、文化等多种因素的综合影响，特别是香港资本市场作为亚洲和全球最重要的金融市场之一，与全球各大资本市场具有较高的关联性，是内地了解国际资本市场的重要窗口，更是中国内地企业进行跨境上市的首要选择。
　　 但是由于两市场的流动性差异、需求弹性不同、信息不对称，以及公司治理状况等各种因素的影响，A+H交叉上市的股票出现了“同股不同价”现象。
　　 本文在回顾了中外文献关于交叉上市的动机、溢价表现、溢价原因的基础上，简述了我国A+H股交叉上市的发展历程与特点，并用SAS、EXCEL等统计软件对我国2001年-2012年的数据进行实证分析。从市场方面、公司治理行业、政策事件等因素考察其对AH股交叉上市溢价的影响，通过面板数据回归发现非流通股数、独立董事数、行业因素、成交量、QDⅡ对交叉上市溢价有显著影响。在实证的基础上，掌握投资者风险及偏好，更好了解AH股市场的机制，为有关部门制定相关监管政策和投资者的理性投资提供一定的参考。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 研究背景

1．2 主要概念界定

1．3 研究意义

1．4 研究内容与方法

1．5 本文创新点与不足之处

第2章 文献综述

2．1 交叉上市动机分析

2．2 交叉上市溢价的表现

2．3 交叉上市溢价原因

2．5 文献简评

第3章 AH股市场的发展

3．1 AH股经历时期

3．2 AH股交叉上市特点

3．3 AH股交叉上市企业行业分布

3．4 交叉上市企业规模

3．5 AH股价差分析

3．5．1 个股溢价状况

3．5．2 行业溢价状况

3．5．3 年溢价率分析

3．6 四个假设

第4章 实证分析

4．1 样本与数据的选取

4．1．1 被解释变量

4．1．2 控制变量的选择

4．1．3 解释变量

4．2 模型的建立

4．3 模型改进

第5章 总结

参考文献

附录A A+H上市公司名单

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果