基于A-H价差成分的QDII增强指数基金投资策略及组合构建

摘要

本文参考国内外学者对沪港两地A-H股市场以及A-B股市场上交叉上市公司股票价差的研究成果,结合内地和香港股票市场的实际情况,以沪港通事件开通前后三个月为事件窗口期，以沪港两地 A-H股双重上市公司为研究样本,通过建立计量经济学模型并采用面板数据分析方法进行实证分析，对交叉上市公司的A-H股公司的股票价格差异现象进行深入研究。从影响价差的市场因素、公司因素、政策因素等方面进行了分析,详细检验了沪港通事件的影响和 A-H股价差的变化情况，并在对沪港两地双重上市公司价格差异分析结果的基础上，尝试通过建立指数型基金的分散投资组合，来实现拟合市场指数的基础上获取更高的收益。
　　理论分析结果表明,影响AH股价格差异的主要因素有市场相对强弱、相对换手率、流通股供给情况、股价波动率的差异、信息不对称因素、首次公开发行定价差异等诸多因素。实证分析的结果表明，被解释变量自身不存在自相关性，解释变量也都对被解释变量有一定的解释力度。市场互联互通机制的开放有利于两地双重上市公司A-H股价格差异的缩小，但是由于除了硬性制度性分割之外还有软性的投资理念差异、投资渠道需求弹性差异的存在，所以在以后的一段时间价格差异仍将继续存在。因此，可以通过利用两地市场上长期存在的价格差异构建指数型基金组合，在获取价差收益的同时也可以一定程度上规避单一市场上投资的系统性风险。

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第一章 沪港通政策的影响与价差研究的选题意义

1.1概述沪港通政策的影响

1.2 A-H价差研究的选题意义

第二章 文献综述

2.1国外学者的研究现状及文献综述

2.2国内学者的研究现状及文献综述

第三章 沪港两地证券市场A-H股价格差异现象的理论解释

3.1信息不对称差异假说

3.2流动性差异假说

3.3需求价格弹性差异假说

3.4风险报酬差异假说

3.5投资理念差异假说

3.6 首次公开发行（IPO）定价差异假说

第四章 A-H价格差异现象的实证检验

4.1样本选取

4.2变量选取

4.3模型的实证分析

第五章 指数基金投资背景与理论基础

5.1研究背景

5.2指数增强型基金投资的理论基础

5.3增强型指数基金的增强机制的设计动因

5.4指数基金的增强机制的实现形式

5.5 二次优化函数确定的股票权重

第六章 附录

6.1 港股通全市场股票组合

6.2 A+H双重上市公司名单

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果