投资者关注度对基金净申购的影响研究——基于开放式股票型基金的实证分析

摘要

基于投资者有限注意理论的行为金融学框架，投资者关注作为一种稀缺的认知资源对投资决策势必具有重要的影响作用。
　　本文创造性地使用和讯网基金市场关注度作为投资者关注度的代理变量，考察投资者关注对基金投资决策的影响，分析基金市场中影响投资者关注度的因素，并对投资者关注度与基金净申购的相关性进行回归检验。选取2012.11-2014.12我国开放式股票型基金共265只的相关数据，通过编程摘取和讯网基金市场关注度数据，构建多个面板数据回归模型，并在必要时进行了变量间共线性诊断。实证结果显示投资者关注度对基金申购、基金赎回都具有显著的促进作用，而且有证据表明投资者注意到基金以后需要9个月、6个月、3个月不等的决策时间。此外，本文发现高回报基金、明星基金、大规模基金能够吸引投资者注意力，然而相比老基金，年轻的基金更容易受到投资者的关注。最后在基金申赎流量的研究中，结果表明投资者关注度的偏效应为负，即带来基金净赎回；但我们又进一步发现自身条件处于平均水平的基金，投资者关注可以导致基金净申购。并且，投资者关注给基金带来的影响效应因基金自身特征条件的不同而存在差别。对于低业绩基金、明星基金、年轻基金、大规模基金而言，投资者关注越高，基金的现金净流入量越大，即基金的净申购量越大。

目录

封面

声明

中文摘要

英文摘要

目录

第一章 引言

1.1 选题背景

1.2 研究意义

第二章 国内外相关文献综述

2.1 有限注意力与投资者关注度

2.2 投资者关注的代理变量

2.3 投资者有限注意力对股票市场的影响

2.4 投资者有限注意力对基金市场的影响

第三章 研究内容与方法

3.1 思路框架与研究方法

3.2 技术路线图

第四章 研究设计与研究假设

4.1 理论分析与研究假设

4.2 数据与样本选择

4.3 变量设置与模型构建

第五章 实证研究结果及分析

5.1 基金关注度与基金申购、基金赎回

5.2 基金关注度的影响因素分析

5.3 基金净申购量的影响因素研究

第六章 结论与展望

6.1 研究结论与启示

6.2 局限性和未来展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果