人民币均衡汇率实证研究——基于行为均衡汇率理论

摘要

本文运用行为均衡汇率模型，采用1985年~2014年年度数据，分析贸易条件、经济开放度、劳动生产率、货币供给量、政府支出、国外净资产以及央行干预系数对人民币实际有效汇率的影响，进而测算人民币均衡汇率水平。然后进一步测算人民币失衡程度，并结合中国经济发展状况对人民币实际有效汇率失衡原因进行分析。实证研究表明，人民币实际有效汇率始终围绕均衡汇率波动，呈高估、低估交错的状态，但偏离程度逐年缩小。短期来看贸易条件、劳动生产率对人民币汇率有正向效应，经济开放度、货币供给量和央行干预系数与人民币汇率呈负相关。而长期来看，劳动生产率与经济开放度是维持人民币币值坚挺的主要力量。因此，长期来看，我国应努力提高劳动生产率，扩大经济开放度，拓展人民币国际化使用渠道。同时，推行稳健的货币政策，增加定向政策的使用。并且不断完善人民币汇率管理制度，稳步推进人民币汇率市场化；完善外汇市场管理体制，逐渐形成汇率价格市场化机制。

目录

声明

第1章 引言

1.1选题背景

1.2研究意义

1.3文献综述

1.4研究内容和结构安排

1.5研究方法

1.6可能的创新和不足之处

第2章 均衡汇率理论基础

2.1购买力平价理论（PPP）

2.2基本要素均衡汇率理论（FEER）

2.3自然均衡汇率理论（NATREX）

2.4均衡实际汇率理论（ERER）

2.5行为均衡汇率理论（BEER）

第3章 均衡汇率实证研究

3.1人民币均衡汇率理论模型

3.2变量说明

3.3单位根检验

3.4协整分析

3.5脉冲分析

3.6 H-P滤波法确定均衡汇率

3.7人民币汇率失衡程度的测算

3.8人民币汇率失衡原因分析

第4章 政策建议

4.1提高劳动生产率，保证人民币比值坚挺

4.2扩大经济开放度，拓展人民币国际化使用渠道

4.3推行稳健的货币政策，增加定向政策使用

4.4完善人民币汇率管理制度，稳步推进人民币汇率市场化

4.5完善外汇市场管理体制

参考文献

致谢