国债期货套期保值有效性实证-基于债券型基金视角

摘要

伴随着我国经济发展步入新常态，GDP增长预期下调，投资风险偏好降低和通缩压力抬头，债券市场迎来了牛市发展机遇，一起带动了债券型基金产品的发展。债券型基金产品主要面临的风险为由市场利率变动而影响的债券价格的变动所带来的损失，截止2015年12月末，我国债券型基金产品的市值已经超过7千亿。研究如何通过有效手段来规避利率风险并保证资本利得，为债券型基金投资者创造价值，具有充分的必要性及现实意义。在实际投资中如何规避利率风险，具体是如何操作的，实际效果如何。带着这些疑问本文首先总结了目前我国债券型基金产品的发展现状及其面临的风险，其次分析了国债期货作为债券型基金利率风险管理工具相较于目前我国其他利率衍生产品的优势。第三，在和讯网基金超市中随机选取债券型基金产品广发聚鑫A（000118）公布的全部4只重仓债券，基于已上市5年期与10年期国债期货合约,通过国债期货套期保值理论中的修正久期法与基点价值法分别对其所持重仓债券及债券组合进行套期保值比率计算，并实际检验5年期与10年国债期货合约真实套保效果。最后，在实证检验结果的基础上对债券型基金产品如何选择符合自身套保需求的国债期货品种进行套保操作给出了建议。

目录

声明

第1章 引言

1.1研究背景及意义

1.2文章结构

1.3文献综述

1.4创新点与不足

第2章 债券型基金产品套期保值理论分析

2.1我国债券型基金产品发展的现状

2.2债券型基金产品所面临的风险

2.3国债期货作为债券型基金产品管控利率风险的优势

2.4国债期货定价及交割原理

2.5国债期货套期保功能的基本原理

2.6国债期货套期保值比率的计算

第3章 基于债券型基金产品套期保值的实证分析

3.1国债期货样本数据的选取

3.2套期保值债券型基金数据的选取

3.3套保策略的判断

3.4对广发聚鑫A重仓债券套期保值的实证分析

3.5对广发聚鑫A重仓债券组合套期保值的实证分析

3.6套期保值效果检验

3.7 5年期与10年期国债期货套期保值成本收益分析

第4章 结论与建议

4.1 主要研究结论

4.2对投资者及国债期货市场发展的建议

参考文献

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果