新三板市场估值研究——以电子板块挂牌企业为例

摘要

新三板市场作为中小型企业寻求融资的重要途径之一，为解决企业融资难等问题提供了良好的解决途径。但是，由于新三板挂牌企业普遍处于发展的初期阶段，具有成长性高、不确定性大等特点；此外，新三板市场准入门槛较高，使得市场缺乏相对充足的流动性。以上因素导致新三板市场尚未建立起相对完善的估值体系，不利于市场投融资活动的开展。
　　本文在对各种估值方法进行研究的基础上，以新三板市场电子板块的一家挂牌企业作为具体研究对象，对新三板企业的股权价值评估方法进行了较为深入的探讨。在综合运用多种估值方法对研究对象的股权价值进行了研究之后，本文认为在对新三板挂牌企业进行估值定价的过程中，需注意如下几个方面：一、在对企业进行财务预测的过程中，要以企业核心资产为中心，对企业财务报表的结构进行相应调整；二、充分分析各种估值方法的适用范围，采用多种适用的方法进行估值分析；三、对设定的模型参数需结合市场及企业特点进行调整，并通过敏感性分析揭示可能的偏差；四、将各种估值方法得出的估值结果融合到一起，得出股价的合理区间。

目录

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第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

第2章 文献综述

2.1 现金流贴现法

2.2 相对估值法

2.3 剩余收益法

2.4 期权估值法

第3章 新三板市场估值现状

3.1 挂牌企业数量增多，市场规模逐渐扩大

3.2 新三板企业市值低于中小板、创业板企业

3.3 新三板挂牌公司估值水平出现差异

第4章 估值对象筛选

4.1 选股指标

4.2 选股过程

第5章 估值对象及其所属行业分析

5.1 行业分析

5.2 行业估值现状

5.3 公司概况

5.4 公司估值现状

第6章 公司财务预测

6.1 历史财务报表调整

6.2 财务预测

第7章 公司估值分析

7.1 自由现金流折现估值模型

7.2 期权估值模型

7.3 企业价值/息税折旧摊销前利润

7.4 估值结果

7.5 估值结果分析与验证

第8章 结论及展望

8.1 研究结论

8.2 研究展望

参考文献

附录A 新三板市场电子板块具备转板潜力的企业

附录B 新三板市场电子板块流动性较强的企业

附录C 新三板市场电子板块存在股东支持可能性的企业

致谢

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