光大证券异常交易事件的实证分析

摘要

2013年8月16日的股市异常波动事件毫无疑问成为了这一年我国资本市场上最热门的话题之一。光大证券因其策略投资部所使用的交易系统出现错误，引起了上证指数剧烈的震荡。此次事件是我国资本市场建立以来发生的第一起交易软件缺陷引发的极端事件，对证券市场和期货市场造成了严重的负面影响。证券监督管理委员会立刻进行调查，并迅速对造成此次恶劣事件的主体——光大证券公司，及责任人员处以严厉处罚，反映了证券监督管理委员会严惩违法违规，禁止不当交易，维护市场公正的一贯决心和态度。然而自证券监督管理委员会做出行政处罚以来，争论的声音不绝于耳。
　　对于光大证券异常交易事件发生当日的股市异动，金融从业人员和学者都提出了自己的观点，虽然各有不同，但却一致认为此次股市异常波动是由高频交易者所导致。本文在实证分析的基础上对当日股市异常波动的成因进行推测。认为在8月16日股市的异常波动中，高频交易只是导火索。虽然高频交易在此次事件中是发挥了一定的作用，但我们却不应将过错全部归咎于高频交易。
　　另外，此次事件是我国证券市场上的极端事件，虽然最终以证监会对光大证券及相关参与人进行行政处罚而落下帷幕，但是关于此次事件至今仍旧存在很多争议，对证券市场仍旧存在一定的影响。而其中涉及到的内幕信息方面的争议对我国相关法律法规的完善具有重要的意义。因此，本文对此次事件中争议较多的几个问题进行分析，并结合法律法规在相关方面的规定，梳理出此次事件对证券市场的后续影响。

目录

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第1章 引言

1.1 概述

1.2 研究意义

第2章 文献综述

2.1 文献回顾

2.2 文献综述小结

第3章 光大证券异常交易事件始末

3.1 光大证券异常交易事件回顾

3.2 市场影响

3.3 相关交易策略

第4章 光大证券异常交易事件的实证分析及成因推测

4.1 股市异动与高频交易

4.2 股市异动的实证分析——市场深度角度

4.3 股市异动的实证分析——信息非对称程度角度

4.4 股市异动的成因推测

第5章 光大证券异常交易事件对市场的后续影响

5.1 内幕信息认定

5.2 内幕信息公开时间

5.3 内幕交易行为认定

第6章 结论及思考

6.1 结论

6.2 局限性与展望

参考文献

附录A 样本股票名单

致谢

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