汇率制度与经济绩效关系研究——基于中等收入国家的考察

摘要

2007年世界银行提出“中等收入陷阱”后，这一概念迅速引起政策制定层和学术界的广泛关注。本研究以东亚和拉美中等收入国家在汇率制度安排方面的差别为切入点，试图从汇率制度的角度来分析中等收入国家的经济发展与赶超问题，认为：汇率制度虽然不能完全决定中等收入国家的经济绩效，但能否选择一个与本国经济发展水平、对外开放模式等基本国情相匹配的汇率制度，却是其跨越“中等收入陷阱”过程中不可忽视的因素。汇率制度通过影响中等收入国家的经济绩效，能够起到加快或延缓经济赶超速度的作用，因此从汇率制度视角研究中等收入国家的经济发展与赶超问题具有重要意义。
　　在文献梳理和评述之后，本文首先基于主流汇率制度选择理论和当前非对称的国际货币体系，分析中等收入国家的汇率制度选择问题及其面临的困境。现行的国际货币体系，具有发达国家把持国际货币金融调节机构、主导货币美元只为美国利益服务、国际收支失衡调整不对称等特征，中等收入国家由于汇率无序波动和货币国际地位较低，遭受了巨额的国际经济利益损失，并且陷入内外部均衡的严重冲突，承担了汇率过度波动的绝大部分成本。在这一前提下，近年来，多数中等收入国家的汇率制度选择并没有如主流理论和国际经济组织所建议的那样朝“两极”汇率制度转化，而是基于本国实际，在扩大汇率制度弹性的同时通过适当的外汇干预以保证汇率稳定，表现出对汇率完全自由浮动的排斥。
　　为检验前文结论和多数中等收入国家汇率制度选择的合理性，本文通过面板实证回归，分析了66个典型中等收入经济体在1961-2014年期间，采用不同汇率制度所取得的经济增长绩效差异。发现，对比于浮动汇率制度，相对固定的汇率制度更有利于中等收入国家的经济增长，并且这一结论通过了稳健性检验。此外，从统计上看，在中等收入国家当中，固定汇率制度取得了最优的通货膨胀控制效果，且汇率波动率最低；在减少金融危机方面，浮动汇率制度的表现也弱于固定汇率制度，并没有取得理论所预期的效果。
　　接下来，针对中等收入国家在经济赶超过程中普遍存在的实际汇率升值现象，本文通过面板VAR模型分析如何有效管理实际汇率升值压力，以实现经济发展潜力。发现：实际汇率升值过快、幅度过大并不利于中等收入国家在中长期的经济增长，再次验证了适度、有效汇率管理的重要性以及放任汇率自由浮动的危害。
　　最后，本文通过案例分析，梳理了4个典型中等收入国家汇率制度实践的经验事实，并考察相应的经济绩效和影响。发现：过早地让汇率完全自由浮动并非中等收入国家的最优选择；而钉住汇率制度虽然具有不少优点，但在国际资本的冲击下，容易成为外部攻击的目标，导致汇率制度被动调整，并极有可能随之发生货币崩溃和经济衰退。在现行国际货币体系下，根据本国国情，选择弹性适度的汇率制度，可能是适合于大多数中等收入国家的选择。这在一定程度上也验证了前文理论和实证分析得出的关于汇率制度与经济绩效关系的研究结论。
　　针对以上研究结论，本文提出基于中等收入国家经济现实的汇率制度安排建议，并强调了改革国际货币体系及建立以规则为基础的全球有管理浮动汇率制度的必要性和紧迫性。

目录

声明

第1章 引言

1.1 选题背景

1.2 研究意义

1.3 研究内容

1.4 创新之处

第2章 文献综述

2.1 关于中等收入国家的经济发展与赶超

2.2 关于汇率制度与经济绩效的关系

2.3 文献评述

第3章 非对称国际货币体系下中等收入国家的汇率制度选择困境

3.1 汇率制度选择相关理论

3.2 国际货币体系历史演进与当前不对称国际货币体系

3.3 中等收入国家汇率制度选择的困境——理论到现实

第4章 中等收入国家汇率制度与经济绩效的实证研究

4.1 汇率制度分类指标的选取

4.2 模型设定

4.3 统计分析

4.4 面板模型实证研究

4.5 稳健性检验

4.6 本章小结

第5章 中等收入国家的实际汇率行为与经济赶超

5.1 购买力平价与巴拉萨-萨缪尔森效应

5.2 从购买力平价角度分析实际汇率行为与经济赶超

5.3 基于面板向量自回归模型的实际汇率行为与经济赶超关系分析

5.4 实际汇率行为与经济赶超——稳健性检验

第6章 中等收入国家的汇率制度实践经验——案例分析

6.1 阿根廷的汇率制度安排与经济绩效

6.2 智利的汇率制度安排与经济赶超

6.3 韩国的汇率管理与经济赶超

6.4 波兰的汇率制度改革经验

第7章 结论及政策建议

7.1 主要结论

7.2 政策建议

7.3 不足之处和进一步研究的方向

参考文献

附录A 66个样本经济体

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果