宏观经济政策对股票市场收益率的影响研究——基于SVAR模型的中美比较

摘要

货币政策和财政政策是国家调控经济的两大主要手段，政策变动对股票市场走势有重要影响。学术界多偏重于研究货币政策与股票市场的关系，而极少研究财政政策及政策间相互作用对股票价格的影响。本文基于符合经济理论的SVAR模型框架，利用中国和美国的数据，对货币政策、财政政策对股票价格影响及传导机制进行实证研究，得到主要结论有：（1）中美两国的积极财政政策冲击、紧缩性货币政策冲击均可对本国股市产生直接的负面影响；（2）财政政策与货币政策通过利率途径相互作用，财政政策可通过利率途径间接影响股市；（3）股市收益变动与利率变动存在双向关系，股市可通过利率途径影响财政政策、货币政策走向；（4）经济周期的不同阶段，宏观经济政策对股票市场的影响方向和影响程度均有不同；（5）宏观经济政策对不同行业板块的影响程度不同且差异较为明显。

目录

声明

第1章 前言

第2章 文献综述

2.1货币政策与股票市场表现

2.2财政政策与股票市场表现

2.3宏观经济政策搭配与股票市场表现

第3章 数据分析与模型估计

3.1变量与数据

3.2模型设计与识别

3.3模型检验

第4章 宏观经济变量间影响关系

4.1宏观政策对宏观经济作用

4.2宏观政策变量间的相互作用

第5章 宏观政策与股票市场收益的相互影响关系

5.1中长期情况下宏观变量对股票市场收益影响

5.2不同经济周期阶段下宏观变量对股票市场收益影响

5.3宏观变量对股市收益变化的贡献率分析

第6章 宏观政策对各行业板块的影响分析

6.1 货币政策对各板块的影响效应

6.2 财政政策对各板块的影响效应

6.3 宏观形势和政策对各板块影响力分析

第7章 结论与政策建议

7.1 结论与启示

7.2 政策建议

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果