做市商行为如何影响新三板流动性——基于我国新三板数据的实证研究

摘要

我国自2014年8月实施新三板做市商制度以来，新三板市场的流动性得到了一定提升，但仍存在交易不活跃，流动性不足的问题。本文根据现有关于流动性的研究成果，通过分析新三板做市商行为，选择换手率、成交额和Amivest流动性比率作为度量股票流动性的指标，采用实证研究的方法，对我国新三板做市商行为与股票流动性之间的关系进行了研究。研究结果表明:挂牌企业的做市商数量、做市商购买初始库存股的总金额和初始库存股的做市溢价与其股票流动性正相关，库存股占流通股的比例和该只股票的流动性负相关。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 选题背景

1．2 研究目的和意义

1．3 本文结构

第二章 制度背景

2．1 新三板概述

2．2 做市商制度

2．3 流动性解析

第三章 文献综述

3．1 做市商类型

3．2 库存股头寸

3．3 财务约束

3．4 国内成果

3．5 文献总结

第四章 研究设计

4．1 变量选取

4．2 假设提出

4．3 模型构建

第五章 实证研究

5．1 描述性统计

5．2 相关性分析

5．3 回归结果

5．3．1 模型一、做市商数量对流动性的影响

5．3．2 模型二、做市金额对流动性的影响

5．3．3 模型三、库存股占比对流动性的影响

5．3．4 模型四、做市溢价对流动性的影响

5．3．5 模型五、四个解释变量对流动性的影响

5．4 创新层企业流动性变化分析

第六章 研究结论与启示

6．1 总结

6．2 启示

6．3 展望

参考文献

附录

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果